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A股被指劫贫济富

发布时间:2021-01-07 12:18:16 阅读: 来源:雨伞厂家

三大因素助推巨额融资

万得资讯数据显示,2010年A股市场IPO、增发以及配股融资的规模均创历史新高,分别为4921.31亿元、3492.68亿元和1438.22亿元,总融资金额达到9852.21亿元,远超2007年7985.82亿元的融资纪录。特别是今年上市的农业银行,首发募资金额高达685.29亿元,创下A股有史以来单家公司融资额之最。

对于今年A股融资全球第一,董登新认为有以下三方面因素:“首先,新股发行体制改革后,提升了市场的融资功能,在一定程度上提升了人气和信心;其次,有利于中小板和创业板在起步初期快速扩容;再次,目前国人投资渠道较为单一。在楼市调控力度加大,债市没有吸引力,负利率持续的情况下,炒股尤其是炒新股,成为中国投资者的单项选择。”

新股三高不一定是坏事

今年11月以来,A股IPO更是不断挑战着投资者的心理底线。11月29日,星河生物发行市盈率为138倍;12月27日,新研股份高达150.82倍的发行市盈率再次震撼市场。

在董登新看来,“三高”是中国股市有信心、有人气、有热度的铁证,并不一定是坏事。“这种现象对实体经济尤其是民营企业的大发展功不可没,尤其是在流动性泛滥及加息的条件下,通过IPO可将游资或热钱导入实体经济,从而缓解市场过度投机行为。”

董登新认为,“三高”并非源自新股发行体制的市场化本身,而是来自以下三方面原因:“首先,退市制度形同虚设,二级市场缺乏有效的淘汰机制,致使垃圾股投机猖獗,直接推高了一级市场的新股发行定价;其次,场外市场缺位,无法有效分流场内市场的排队压力,企业上市的排队时间成本及机会成本猛增;此外,与成熟股市相比,A股市盈率水平总体偏高,唯有超级大盘股的市盈率与境外发达市场对接,中小盘股及垃圾股的市盈率长期居高不下。综上,中国股市的涨跌幅与发达股市显然不可同日而语。”

明年市场仍将高位震荡

在董登新看来,明年宏观经济形势依然严峻,春节前大幅加息的预期较强,预计全年A股将保持高位震荡走势,运行区间2500点至3500点,投资者仍应忽略大盘指数,关注个股行情。“在经济转型、产业升级的大背景下,明年新增贷款极有可能仍会维持7万亿水平。因此,2011年中国宏观经济政策的主基调仍是控制物价,化解通胀危机。此外,明年是"十二五"规划实施的头一年,意味着GDP崇拜时代终结,后期应更多关注经济增长质量而非速度,那些外延式、粗放型、总量扩张的模式将走到尽头,相关行业个股将受影响。”

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