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万一美国不升息今周刊谷月涵看台湾行业新闻贵金属网

发布时间:2020-07-13 16:38:29 阅读: 来源:雨伞厂家

(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自1月29日出版的当期「谷月涵看台湾」专栏)

一月二十二日,欧洲中央银行(ECB)宣布将实施宽松货币政策,激励市场走势。ECB此举,势必会对资产行情再推一把,与当年美国联准会(Fed)推QE的效应如出一辙。

华尔街的名言:「不要与联准会对作。」(Don't fight the Fed.)当Fed采取货币刺激政策,就买入股票、债券、不动产等,因为这些资产行情都将上行。我们是否也不应该和天津治疗银屑病医院ECB对作呢?

欧版QE将面临实务面与政治面的两大测试,这可能会让QE效果打折,也许延后产生效益。欧洲企业的融资多半来自银行借贷,美国企业则普遍发行债券筹资,因此欧洲金融市场的规模比较小,流动性也稍差;ECB若要将一.一兆欧元挹注到经济体,难度不低,也可能会恶化原本已呈负利率的经济。过去我们并不十分了解「负利率」,到底是会刺激需求?还是进一步折损市场信心?

各界对欧版QE已心里有数,全球金融市场也早已充斥着美国QE所带来的流动性,因而欧版QE的影响可能较小,也许发昆明哪里能治银屑病酵的时间会比预测期望来得久。然而,我们要从更宏观的角度来观察。

首先,在商品行情崩盘下,Fed可能不会急着升息,因为这表示全球需求走疲,也许是通膨预测期望偏低。如今,ECB宣布采取积极的QE政策,美国若再升息,可能导致美元更进一步走强,恐怕会烧熄刚刚冒出头的复苏火苗。

其次,市场几乎已百分百认定Fed会升息,所以一旦Fed正式升息,也没什么大不了的。反之,万一Fed不升息,股票市场必然以上行回应;可以想像,保守的投资人届时会有多么惊慌失措。

当前资产配置的主流,仍偏向债券、现金等安全性资产。根据调查,台湾散户在股票市场的部位是史上最低,全球其他市场也差不多。市场总有太多令人忧心的事,如油价崩跌及对全球需求的判读、俄罗斯和乌克兰的冲突、伊斯兰国(ISIS)和恐怖分子的活动等,都是影响散户进场的因素。投资人等待市场崩盘,没有人预测期望会上行。

不过,如果台股慢慢地推进到万点关前呢?又也许者,台股直接飞越万点关卡呢?试想,到时报纸头条的标题,以及庶民百姓日常的话题会是什么?那些在场外观望的投资人,恐怕都会急忙地纵身股票市场。

台股九千点时,大家都不敢买,但到了一万点,甚至一万一千点时,大家都没在怕了。这也是另一个非线性金融市场的典型例子。这不是分析股票市场高点,只是提出警告而已。(完)

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